科創(chuàng)板個(gè)股分化 市場(chǎng)料進(jìn)入戰(zhàn)略配置期

7月23日，滬深兩市縮量反彈，科創(chuàng)板第二個(gè)交易日個(gè)股走勢(shì)分化。截至收盤，上證指數(shù)上漲0.45%，深證成指上漲0.58%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.25%?？苿?chuàng)板個(gè)股跌多漲少，25只個(gè)股有21只下跌。

分析人士表示，從稍長(zhǎng)周期來看，市場(chǎng)向下面臨估值底和政策底的雙重支撐，向下的空間相對(duì)有限，投資者不必過于悲觀。短期市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，短期投資者對(duì)科技成長(zhǎng)股的風(fēng)格偏好有望加強(qiáng)，科技成長(zhǎng)有望成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)主線。

科創(chuàng)板個(gè)股波幅降低

首批25只科創(chuàng)板個(gè)股走勢(shì)分化，板塊內(nèi)僅有4只個(gè)股上漲，分別是樂鑫科技、福光股份、南微醫(yī)學(xué)和中微公司，漲幅分別為14.24%、11.98%、11.72%、2.78%。其他21只個(gè)股下跌，跌幅最大的中國(guó)通號(hào)下跌18.42%，跌幅次之的西部超導(dǎo)下跌15.98%，25只科創(chuàng)板個(gè)股平均下跌7.90%。

科創(chuàng)板正式上市第二個(gè)交易日，雖然仍舊不設(shè)置漲跌幅限制，但科創(chuàng)板個(gè)股的成交額回落明顯，換手率和振幅明顯降低，投資者趨于理性。

從成交金額來看，上市第二個(gè)交易日，科創(chuàng)板25只個(gè)股成交額回落明顯，總成交額為227.98億元，與上市第一日的485.08億元相比，回落了53%。從成交金額最大的個(gè)股來看，上市首日成交金額最大的中國(guó)通號(hào)成交額為97.62億元，而23日，中國(guó)通號(hào)仍為成交金額最大的個(gè)股，但成交額已回落至42.34億元，成交金額超過10億元的個(gè)股僅有7只，成交金額最小的瀚川智能成交金額為3.13億元。

從換手率來看，與首個(gè)交易日25只個(gè)股換手率均超過60%相比，23日25只個(gè)股的換手率明顯降低。換手率最高的福光股份，換手率為57.98%，換手率次之的安集科技，換手率為52.15%，換手率最低的華興源創(chuàng)為27.75%，均較前一交易日的換手率有較為明顯的回落。

從振幅來看，上市首日，25只個(gè)股的平均振幅為156.9%，5只個(gè)股的振幅超過200%。但在23日，振幅最高的福光股份振幅為37.76%，振幅次之的樂鑫科技振幅為25.56%，振幅最小的容百科技振幅為10.82%。

分析人士表示，科創(chuàng)板個(gè)股表現(xiàn)分化，隨著上市時(shí)間的延長(zhǎng)，股價(jià)會(huì)向內(nèi)在價(jià)值回歸。

中信證券認(rèn)為，對(duì)于短線交易者而言，不建議在科創(chuàng)板新股上市初期脫離基本面純粹基于短線博弈思路進(jìn)行交易。對(duì)于中長(zhǎng)期價(jià)值投資者來說，在合理價(jià)值判斷基礎(chǔ)上，日均換手率降至10%以下，或上市1個(gè)月以后是較好的配置時(shí)機(jī)。中長(zhǎng)期價(jià)值投資者可根據(jù)對(duì)個(gè)股的價(jià)值判斷進(jìn)行配置，避開此前的市場(chǎng)博弈和炒作。

科技股成盤面亮點(diǎn)

7月23日主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)出現(xiàn)縮量反彈。上證指數(shù)上漲0.45%，報(bào)收2899.94點(diǎn)，深證成指上漲0.58%，報(bào)收9175.83點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.25%，報(bào)收1534.93點(diǎn)。從成交額上來看，滬市成交額為1480.77億元，深市成交額為1751.68億元，兩市合計(jì)成交額為3232.45億元，較前期縮量明顯，創(chuàng)近一個(gè)月的新低。但值得注意的是，昨日滬市成交的1480.77億元包含了科創(chuàng)板成交的227.98億元。

從盤面上來看，雖然市場(chǎng)縮量明顯，但不乏亮點(diǎn)。從行業(yè)板塊上來看，多數(shù)行業(yè)板塊上漲，申萬一級(jí)28個(gè)行業(yè)僅有3個(gè)行業(yè)下跌。在上漲的25個(gè)行業(yè)中，電子、計(jì)算機(jī)、電氣設(shè)備行業(yè)漲幅居前，分別上漲2.16%、1.82%、1.66%，電子行業(yè)中，除樂鑫科技、福光股份兩只科創(chuàng)板個(gè)股漲幅超過10%外，還有茂碩電源、海洋王、康強(qiáng)電子、泰晶科技等8只個(gè)股漲停。

下跌的三個(gè)行業(yè)分別是房地產(chǎn)、食品飲料和休閑服務(wù)行業(yè)，分別下跌1.10%、0.96%、0.30%。從概念板塊上來看，傳感器、Micro LED、磷化工、綠色節(jié)能照明、集成電路、華為概念和光刻膠等板塊均有活躍表現(xiàn)，漲幅均超過了2.5%。其中傳感器板塊上漲3.85%，板塊內(nèi)東華測(cè)試漲停，歌爾股份上漲7.59%，中航電測(cè)上漲7.07%。

無論是從漲幅居前的行業(yè)板塊還是從漲幅居前的概念板塊來看，科技股是23日市場(chǎng)的主要熱點(diǎn)，湘財(cái)證券表示，大盤的整體格局沒有變化，調(diào)整給投資者提供了更好的關(guān)注低估科技股的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)一旦轉(zhuǎn)勢(shì)，科技的攻擊力將再度釋放。另有分析人士表示，科創(chuàng)板開市后，有望對(duì)科技板塊帶來明顯的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。

A股進(jìn)入戰(zhàn)略配置階段

從近期的A股市場(chǎng)來看，市場(chǎng)仍舊處在縮量震蕩的過程中，而上周北上資金的連續(xù)凈流入也未帶動(dòng)市場(chǎng)出現(xiàn)較為明顯的反彈。

對(duì)于當(dāng)前的A股市場(chǎng)，海通證券表示，上證綜指2440點(diǎn)是牛市反轉(zhuǎn)點(diǎn)，3288點(diǎn)以來的調(diào)整屬于牛市第一階段上漲后的回撤，目前進(jìn)入調(diào)整尾聲，市場(chǎng)在為第二波上漲蓄勢(shì)。借鑒歷史，牛市第二波上漲需基本面、政策面共振，三季度中后段政策邊際更寬松望明朗化，庫(kù)存周期顯示基本面三季度有望見底。蓄勢(shì)階段保持耐心，科技疊加券商進(jìn)攻，核心資產(chǎn)為基本配置。

國(guó)泰君安表示，從風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的角度來看，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下滑。一方面，信用利差整體出現(xiàn)上升趨勢(shì)，且結(jié)構(gòu)分化嚴(yán)重；另一方面，看到A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)相較4月整體抬升了近1%。從盈利角度來看，經(jīng)濟(jì)的不同情形影響的是盈利的階段性高低，但不影響整體趨勢(shì)判斷。因此，在后續(xù)需求側(cè)政策證真之后，信用修復(fù)會(huì)直接帶來風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)，表現(xiàn)為股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的“耐克型”走勢(shì)。伴隨信用向經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)，盈利也會(huì)進(jìn)而表現(xiàn)為“耐克型”。在ERP和盈利的雙“耐克型”走勢(shì)的判斷之下，重申當(dāng)前的絕佳戰(zhàn)略配置期的觀點(diǎn)。

國(guó)泰君安還認(rèn)為，市場(chǎng)時(shí)刻是短期波動(dòng)和長(zhǎng)期趨勢(shì)的交織結(jié)果，在短期波動(dòng)因素放大的過程中，更需要關(guān)注錯(cuò)誤定價(jià)帶來的機(jī)會(huì)。往后看(6-12個(gè)月)，推薦兩條主線：第一，優(yōu)選風(fēng)格。風(fēng)格向消費(fèi)和成長(zhǎng)輪動(dòng)過程之中，消費(fèi)看好盈利-估值性價(jià)比高的家電，成長(zhǎng)看好政策扶持、自主可控的通信、計(jì)算機(jī)；第二，兼顧穩(wěn)健性價(jià)比?？春玫凸乐怠⒎€(wěn)盈利的銀行、非銀板塊。此外，主題層面，推薦政策方向確定、節(jié)奏上有可能超預(yù)期的燃料電池、車聯(lián)網(wǎng)和國(guó)企改革。